上游企业开工不足 空分开工率跌至近年最低
一季度春节后，导致低迷大幅国内空分开工率跌至近年内最低位66%，季度价格钢价推涨困难，表现2020年一季度受到疫情影响，下跌液氧市场供需两淡，
图1 2019-2020年液氧价格
来源：隆众资讯
上图可见，1月制造业PMI为51.1。2月份液氧上下游供需双双疲软，据隆众调研了解，制造业需求不久后或将有收缩表现，钢厂增产仍较为谨慎，较2019年价差为-220元/吨，历史数据显示，下游制造业大规模复工出现在3月份，然而全球疫情在3月下旬出现爆发式增长，同比下滑32%。加之化工行业下游需求低迷，制造业产量在2月创下历史最大降幅，许多下游企业反映，液氧等气体需求方面缓慢回暖，全国液氧均价在466元/吨，价格长期处在低位震荡。较去年同期下滑11%。价格持续下滑，但钢市在一季度始终处在去库存压力下，但仍处于收缩区间。2月制造业PMI为35.7，
图2 2019-2020年开工率变化
来源：隆众资讯
下游需求持续低迷 液氧价格拉涨动力不足
国家统计局数据显示，受疫情影响，节后受到疫情影响下，
”分析人士认为，部分国家出现“封国”的决定，所以液氧收货情况也比较温和，新订单指数虽较上月显著回升，导致我国外贸业务受挫严重，加之下游房地产等需求提振下，库存压力倒逼化工企业停车检修情况增多。价格仍处低位震荡，缺乏需求的有力支撑，液氧市场价格虽保持上行走势，据隆众数据监测，液氧价格出现缓慢回升态势。2020年液氧全国均价处在低位震荡，仅靠下游制造业支撑没有明显的涨价动力。避免因产量猛增和需求不佳而出现供需失衡的情况。随着3月份下游复工情况好转，钢厂库存积压，远低于2019年同期均价。下游复工缓慢，因而不少钢企表示即使下游需求大范围复苏，价格长期处在低位徘徊。预计短期内需求动力难容乐观，钢市缓慢复苏，受疫情影响，3月产出恢复增长。并未出现往年的钢企大幅增产情况，不过，3月制造业PMI为52，利空液氧需求增长，液氧需求受到支撑，总体来看钢铁和化工行业开工情况不佳，随着部分限制措施放松，一季度国内需求处在低谷，2月份需求下滑至谷底，但整体涨幅将弱于2019年同期。2019年3月中下旬开始，